发布研报称★ღ，当前光伏玻璃处于短周期与长周期的双底部阶段播狗★ღ，其中★ღ，行业短周期底部拐点或已至播狗★ღ，且具备较高边际价格弹性★ღ，长周期尚需供给侧深度调整完成★ღ，能耗低★ღ、技术及资金占优的调整方向已现雏形★ღ。光伏行业供给侧调整过程中★ღ，光伏玻璃有望率先完成尾部出清★ღ，龙头企业具有技术经验★ღ、资金充裕以及产能规模优势★ღ，行业利润有望向头部集中★ღ，关注技术★ღ、资金占优的龙头企业★ღ。

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　　光伏玻璃经历长达七个月的累库之后★ღ，自2024年11月库存天数迎来向下拐点播狗★ღ，12月库存与产量比值开始下降★ღ，2025年1月中旬行业库存约33天★ღ，与历史上20天左右的中枢水平仍有距离★ღ，有望随着下一个组件开工提升期的到来★ღ，迎来库存的加速下降★ღ。从历史上光伏玻璃库存与价格数据的波动趋势来看不朽情缘官方网站不朽情缘游戏★ღ，行业库存天数与价格走势曲线基本上相反而行★ღ，即库存快速下降阶段有望迎来价格的回弹★ღ。

　　2024年4月以来★ღ，光伏玻璃价格持续下行★ღ，与累库周期相对应★ღ，同时由于光伏装机终端需求增速放缓mg不朽情缘试玩★ღ，组件竞争加剧★ღ，成本压力向辅材传导★ღ，价格于12月达到历史低点不朽情缘游戏网站登录★ღ，★ღ，行业平均盈利陷入亏损★ღ。库存拐点催化不朽情缘官方网站★ღ，叠加企业涨价意愿强烈★ღ，2025年1月起★ღ，光伏玻璃价格与行业平均毛利水平均初步表现出反弹趋势★ღ。

　　2024年中至2025年1月中旬★ღ，国内光伏玻璃窑炉冷修产能总规模达到25570 t/d★ღ，占存量总产能(含冷修中)比例达到22%★ღ，尽管新投产能管控区域播狗★ღ，行业亏损导致部分产线年仍面临大规模光伏玻璃冷修产能复产的冲击★ღ。然而根据测算★ღ，光伏玻璃供需差或将于2025Q4迎来反弹★ღ，冷修复产仅带来短期影响★ღ，但长期供给趋紧的趋势已确立★ღ，之后有望进入供需差波动缩小阶段播狗不朽情缘官方网站不朽情缘官方下载★ღ，供给逐渐收紧★ღ。在此过程中不朽情缘官方网站★ღ，窑炉大型化趋势有望加速★ღ。